在海外市场占有率同比提升 6.9 pcts，伴随国内电池企业在海外产能的规划逐步落地，预计国内电池企业将依托于产品丰富度进一步开拓海外市场。宁德时代 23 年 8 月全球首款磷酸铁锂 4C超充电池，有突出贡献的公司通过电池技术迭代加速产业链快充平价趋势，巩固国内市场占有率优势。
锂电中游材料企业资本开支降速，供需缓和逐步具备条件。成本曲线分化较大且差异稳定的电解液和结构件环节预计盈利底部率先清晰，随着碳酸锂价格逐步回落低位以及石墨化价格低位企稳，正负极环节库存问题对盈利的压制也有望陆续出清。新技术应用方面，磷酸锰铁锂、复合铜箔等新技术迭代带来的产品力区分，长期将是优化竞争格局的关键利器。
在全球市场中，宁德时代 2023 年 1-8 月市占率达到 36.9%，同比+1.3 pct；而在海外市场中，宁德时代 2023 年 1-8 月市占率达到 27.7%，同比+6.9 pct 提升显著，与 LG 新能源之间差距进一步缩小，海外市场持续拓展。横向对比来看，日韩公司在海外市场市占率中出现下滑，宁德时代依靠在海外市占率的大幅度的提高，全球市场占有率第一的位置保持稳固。全球市占率前十名中，中国电池企业依然占据6 席。
在全球市场中，国内电池企业持续突破，23 年 1-8 月，宁德时代全球市占率同比+1.3 pct，比亚迪依托自身新能源汽车销量提升，电池市占率同比提升 3.3 pct，其他电池企业中创新航同比提升 0.6 pct，亿纬锂能同比提升 0.8 pct，国轩高科和欣旺达略有下降。国内电池企业快速地增长以及在全球市占率的持续提升，与国内新能源汽车销量快速地增长息息相关，但在海外市场中，国内动力电池企业也在寻求持续突破，23 年 1-8 月，宁德时代在海外市场同比+6.9 pct，比亚迪同比提升 1.2 pct，伴随国内电池企业在海外产能的规划逐步落地，预计国内电池企业将依托于产品丰富度进一步开拓海外市场。
全球布局宁德时代和 LG 新能源保持领先。CATL 和 LG 基本覆盖了全球主要车企，松下在除特斯拉和日系车企外推进缓慢。
宁德时代国内合作广泛。国内汽车公司与宁德时代合作广泛，龙头地位稳固，23年 1-9 月宁德时代国内装机市占率达到 42.5%，二线公司寻求突破。
车企纷纷发布快充解决方案，快充新能源产品不断丰富。23 年 6 月理想汽车在家庭科技日发布会中，基于 800V 高压平台的 5C 电池首发亮相，号称充电 9 分30 秒续航 400 公里，充电 22 分钟续航 600 公里；5C 快充采用低内阻电芯，产热降低 30％。在 6 月发布的小鹏 G6 车型中，搭载全域 800V 高压碳化硅 SiC平台、3C 快充电芯。在小鹏自营超快充桩（S3/S4）上，能轻松实现充电 10min，续航提升 300km；在社会标准快充桩，对比传统 400V 平台充电快 1 倍以上。除近期发布的理想汽车与小鹏汽车新车型所推出的快充方案，国内汽车企业比亚迪、广汽乘用车、吉利汽车等公司也推出快充解决方案。
汽车公司对快充路线的选择也略有不同。国内汽车公司来看，理想汽车纯电解决方案选择的是 800V 汽车平台搭配宁德时代麒麟电池 4C；小鹏汽车选择的是 800V高压碳化硅 SiC 平台搭配 3C 快充电芯；比亚迪则是提出了“双枪快充”技术，使用两个充电枪进行充电，能轻松实现单枪 150kW、双枪 230kW 的峰值充电功率。海外车企来看，宝马在 DC 快充模式下，最大快充功率为 205kW，充电至 80%只需30 分钟；奥迪汽车则是选择了 800V 快充技术，10 分钟可实现补能超过 300 公里。快充方案的不断改善提升了用户补能效率，能更加进一步改善消费者的使用体验，预计快充性能的改善依然是产业链重点发展的方向之一。
从车型来看，比亚迪、极氪、广汽等均已有成熟车型，海外车企车型也逐渐清晰，但从车型价格上看，快充车型基本上还是维持在 25 万元以上的价格的范围，只有比亚迪的 e 平台 3.0 推出来 20 万以下的车型，而小鹏 G6 入门版价格则是在 20.99万元，新能源汽车快充解决方案还集中在中高端车型中，预计未来伴随着产业链一起努力，快充方案将逐步向中低价格的范围车型渗透。
提高电压与加大电流可并行提升补能效率。理想汽车在 23 年 4 月发布了纯电解决方案，搭载宁德时代 4C 麒麟电池，而在 6 月召开的家庭科技日发布会中，又公布了基于 800V 高压平台的 5C 电池，从提升电压到加大电流共同发力，实现充电9 分 30 秒续航 400 公里。小鹏 G6 则搭载全域 800V 高压碳化硅 SiC 平台、3C 快充电芯，可实现充电 5 分钟续航 200 公里，也是高电压加大电流的并行解决方案。提高电压与加大电流是可以并行提升补能效率，从理想与小鹏的技术路线来看，两条路线并行是一种较优的解决方案。
电池企业发力快充，充电倍率不断的提高。宁德时代 22 年推出的麒麟电池能轻松实现三元电池 4C 快充，国轩高科、孚能科技、欣旺达、亿纬锂能等电池公司也分别推出了 2C 到 4C 电芯，中创新航在 23 年 4 月推出的“顶流”圆柱电池最高可实现6C+快充。
宁德时代 23 年 8 月发布神行超充电池，为全球首款磷酸铁锂 4C 超充电池，续航里程可达 700km 以上，在-10℃的低温度的环境下也能在 30 分钟内充电至 80%，同时在低温亏电状态下保持零百加速不衰减，全环节多方位研发技术与创新助力电池强大性能表现。
充电过程负极成为最关键路径。充电过程中，锂离子从正极脱出，嵌入到负极中，外部电压被施加到电池的两极，Li+从正极材料中脱出，通过正极/电解质界面（CEI）进入电解液，Li+以溶剂化的形式从正极移动到负极，在去溶剂化后，Li+穿过负极表面的固体/电解质界面（SEI）嵌入负极层状结构中并与电子结合。影响这一过程的重要的条件是 Li+传输，包括 Li+在电极材料内部的扩散、Li+在 EEI 中的传输和 Li+在电解质中的传输。
碳包覆可有效改善快充性能改善循环特性。石墨作为负极具有比容量高的优点，会与电解液发生还原反应，影响体系的稳定；无定形碳与电解液的反应少 , 可以生成致密的钝化膜 ,但比容量小。碳包覆可以兼容两种材料优势，即采用包覆技术制备具有核壳结构的碳材料 , 以高结晶度碳材料为核材料 , 以无定形碳材料为壳材料（包覆材料），既能抑制电解液的分解 , 又能增加电池容量 , 改善其循环特性的效果。
负极材料性能的两个最重要的条件是石墨化程度与 SEI 膜致密程度，前者影响比容量，后者影响循环稳定性。为了兼得比容量+循环稳定性，可通过碳包覆结合石墨本身的高比容+包覆材料的循环稳定+提升快充性能。目前无定形碳包覆材料主要有沥青、酚醛树脂等，石油基可纺沥青由于克容量更高+污染小，成为目前包覆主流技术路线。伴随快充技术的推广落地，对碳包覆材料的需求量将确定性提升。
熔断器是指当电流大于规定值时，以本身产生的热量使熔体熔断，断开电路的一种电器。工作时，熔断器串接在电路中，负载电流流经熔断器。当电路发生短路或成过载，过电流的热效应使熔体熔化、气化产生断口，断口产生电弧，熔断器通过上熄灭电弧切断故障电路，起到电路保护的作用。熔断器主要由熔体、灭弧介质、 M 效应点、绝缘管壳、接触端子和指示器组成。
熔断器由于其高分断能力和高可靠性，使其在对电路提供的短路大电流保护中具有无法替代的作用，熔断器具有高分断能力、短路大电流限流能力、短路分断速度快 、可靠性高、寿命长、稳定性高、选型适用性很强等特性。快充在电压或者电流提升的情况下，对安全性的要求只会更加严苛，因此对熔断器的性能要提升将带动熔断器单件价值量的提升，快充技术的推广也将推动熔断器产业的产品升级迭代。
新能源汽车中线缆价值高于传统汽车，快充推广将对线缆的充电性能提出更加高的要求。不同于传统汽车发动机所需的低压线缆，新能源汽车的动力电池所需的高压线缆工作电压更高，且需要仔细考虑耐高温、屏蔽性能、抵抗腐蚀能力、柔软度、与整车电气系统的电磁兼容性等因素，根据立鼎产业研究网统计，新能源汽车高压线 元，而传统乘用车汽车线 元不等。快充技术的推广将对充电线缆的性能提出更高要求，液冷充电线缆应运而生。
液冷超充线缆具有外径小、轻量化、大功率的特点。液冷超充是在电缆和充电枪之间设置一个专门的液体循环通道，通道内加入起散热运用的液冷却液，水泵驱动冷却液在枪线循环流动，将热量带到散热器，再由风扇吹走，以此来实现比常规自然冷却充电枪更大的载流量。公司联合吉利汽车率先研发出小外径、轻量化、大功率液冷充电线缆结构设计及加工工艺应用于“极能”充电站，为国产超级充电桩提供了可行的解决方案。
液冷超冲性能优势显著。与传统直流交流充电方式相比，液冷超充充电线/米），但同时优势显著：1.电流更大，充电速度快；2.枪线更轻，充电装备重量轻（比常规充电枪轻约 30%）；3.发热少，散热快，安全性高；4.充电噪音小，防护等级更高；5.充电桩全生命周期成本（TCO）较低（常规使用的寿命10 年以上）。
中游材料毛利率长期呈现向下趋势。以四大主材为参考，除隔膜环节外，另外三个环节毛利率均已创 2016 年以来的历史新低，长期呈现出下滑趋势。但是受益于规模扩张带来的费用摊薄，四大主材净利率 2016 年以来都呈现出区间波动的态势，本轮回落过程均未打破 2020 年疫情影响产生的低点。
中游材料盈利能力的影响因素：需求是核心，资本开支影响方向。回顾 2016 年以来四大主材的盈利趋势和拐点不难发现，盈利能力的拐点和短期趋势，与行业的营收增速基本保持同步，对于中游材料环节，需求增速始终是影响盈利能力的核心要素。但是 2018 年的正极环节，2017 年的负极环节和电解液环节，盈利能力和营收增速的方向却表现出相反趋势，我们大家都认为这主要是受到资本开支的影响。
资本开支是扰动盈利趋势的主要的因素。回顾前述三个盈利趋势与资本开支背离的阶段，其中 2018 年正极还在于过低的资本开支压制了供给端，2017 年的负极和电解液则还在于过高的资本开支增速导致了供给端的过剩。本轮景气周期，负极和电解液环节的资本开支增速均创了历史上最新的记录，因此资本开支的回落也是盈利出现拐点的必要条件，目前已经逐渐具备。
六氟磷酸锂环节盈利处于底部。2022 年下半年开始，由于上游供给释放，六氟磷酸锂供需显著趋于放松，六氟磷酸锂环节盈利能力大幅度地下跌，部分企业纯收入能力已经低于 2020H1 疫情期间。根据各家公告的扩产计划，预计 2024 年产能利用率与 2023 年基本持平，行业供大于求的问题短期难以得到明显改善，行业预计整体延续 2023 年状态。
六氟磷酸锂价差受锂价和供需影响。2021 年以来，六氟磷酸锂售价与原材料成本的价差可大致分为两个阶段，2022 年 6 月以前主要受到行业供需影响，价差经历了快速扩张到快速回落的过程。但是 2022 年 6 月以后，价差与碳酸锂基本保持了同步趋势，我们大家都认为这主要是由于供需放松后价格快速回落，利润率底部企稳，价差的绝对值主要受到成本波动和库存的影响。以 10 月碳酸锂均价计算，锂源占六氟磷酸锂的成本比例依旧达到 50%，是最大的成本来源。在锂源材料价格下降过程中，六氟磷酸锂盈利会受到高价仓库存储上的压力倍压缩，在目前供需宽松的阶段，我们预计这种状态将会持续。
六氟寡头格局初现，短期关注现有格局优化。受制于前期过快的产能扩张，盈利能力底部仍将持续一段时间，头部厂商依托规模化和生产所带来的成本管控能力带来的成本优势，有望借机巩固份额上的一马当先的优势。2022 年六氟磷酸锂 CR2 全球合计市占率 53%，相较于 2021 年的 35%已经有了显著改善，产业链周期底部将进一步加速洗牌过程。
制造费用在电解液成本占比较低。根据主要企业的公告测算，目前 1 万吨电解液产能的投资约为 2000-4000 万元，根据珠海赛纬招股说明书，2022 年公司电解液产品成本中，直接材料占比 95.48%，制造费用占比仅为 1.85%，与运费持平。
电解液毛利率表现较为平稳。对比主要电解液上市企业毛利率我们大家可以发现，2021-2022 这一轮产业周期中，具备上游产能的天赐材料和新宙邦毛利率都经历了比较明显的波动，但是产能更集中于电解液环节的瑞泰新材在过去两年的周期中波动并不大，不考虑上游材料的盈利贡献，我们认为单吨电解液的毛利更多取决于原材料推动下的单价变化。
电解液投资强度在中游主材中最低。以 10 月均价测算，电解液环节 1 元营收对应投资仅为 0.13 元左右，在中游主材中最低，因此电解液环节提升产能利用率的诉求更弱，避免了以产能利用率提升为目的的恶性价格竞争。
电解液环节价差与六氟磷酸锂保持同步。由于电解液采用了成本加成的定价模式，盈利能力相对稳定，根据目前价格测算，六氟磷酸锂占电解液成本比例超过 50%，是成本占比最高也是波动最大的原材料，因此回顾过去两年的趋势我们不难发现，电解液价格-原材料成本价格与六氟磷酸锂保持了很好的同步趋势。
震裕科技相较于科达利产品结构在持续变差。盖板由于工艺更为复杂，毛利率表现通常优于壳体。以科达利为例，2018 年以来公司盖板产品与壳体的毛利率差异始终维持在 10pct 左右。对比震裕科技和科达利的出货结构我们大家可以发现，过去几年科达利的出货结构基本维持稳定，但是震裕则是先通过盖板导入了下游供应体系，近年来壳体占比快速提升，到 2022 年震裕科技出货中盖板占比与科达利基本持平。
震裕科技盖板毛利率的恶化才是两者盈利能力拉开差异的最核心因素。回顾科达利和震裕科技的毛利率趋势，我们不难发现，科达利的壳体毛利率近年来保持稳定，盖板毛利率在 2019 年达到高点后逐步回落；震裕科技的盖板和壳体分别在2018 年和 2020 年开始毛利率转正 ，2022 年两家企业壳体的毛利率差异相较于2020 年并没有拉大，但是震裕科技盖板的毛利率快速恶化，且低于公司壳体业务。
2021 年起极简盖板的毛利率急剧恶化。2020 年极简盖板和非极简盖板在两家企业中，均没有体现出特别悬殊的盈利能力差异，但是 2021 年铜铝等原材料价格持续上涨，壁垒较低的极简盖板价格成本压力更为显著，因此 2021 年起两家企业的极简盖板毛利率都出现明显下滑。2022 年由于震裕科技 5 月部分批次产品顶盖阳极极柱密封圈处存在金属丝，公司产品价格随金属联动受一定的影响，同时整改期间公司产能利用率下滑，对公司非极简盖板产品的毛利率产生影响。
极简盖板占比是毛利率差异的重要来源。近年来震裕科技的极简盖板占比快速提升，到 2022 年公司低毛利的极简盖板占公司出货的比例达到 63%，相比之下科达利极简盖板占比仅为 25%。
极简盖板占比仍不能完全解释二者的单价差异。对比震裕科技和科达利的单价我们得知，2019-2022 年中，除了 2020 年，震裕科技非极简盖板的销售单价均低于科达利的平均单价，考虑到科达利有部分圆柱产品的单价低于 1 元，实际差异更大。以 2021 年为例，剔除掉圆柱盖板后，科达利的平均锂电盖板售价为 10.56 元，相较于震裕科技非极简盖板单价高出 1.9 元/件。
根据震裕科技增发回复函的数据，2021 年震裕科技全部盖板产品中仅一款价格高于当年科达利剔除掉圆柱盖板后的平均锂电盖板售价。考虑到 2021 年二者对于宁德出货体量相当，均为宁德时代结构件核心供应商，单纯在同一客户内部的结构差异很难带来如此大的价格差异，因此我们猜测二者差异较大的客户结构或许是价格差异的另一个重要来源。
受新能源汽车 LFP 车型渗透率提高和储能电池放量影响，LFP 电池同比增速达到 49%。2023 年 10 月 LFP 电池产量达到 53.6GWh，同比+39%，LFP 占比达到69%，三元电池产量达到 23.6GWh，同比-3%。2023 年 1-10 月，LFP 电池累计产量达到 383.44GWh，同比+49%，渗透率达到 67%；三元电池累计产量达到188.93GWh，同比+13%，渗透率达到 33%。自 2022 年开始，整车企业核心诉求为降低电池采购成本，因此配套 LFP 电池的车型比例逐渐提升，叠加储能电池正处于爆发期，预计 LFP 电池占比长期在 65%以上。
铁锂行业集中度受新进入者影响较大，竞争格局相对激烈。铁锂正极 1-9 月产量约 114.57 万吨，同比+44.85%，CR5 集中度达到 68.1%，同比 2022 年增加 5.6pcts。
2023 年产能陆续释放，正极行业供给过剩。2023 年正极厂商产能大量释放，预计全年全球新增三元产能 78 万吨，LFP 全球新增产能 90.3 万吨，其中 Q3 为产能集中释放期。预计三元行业整体供给为 212.04 万吨、需求为 140.05 万吨，产能利用率下降至 66.05%，行业供给过剩。预计 LFP 行业整体供给为 198.2 万吨、需求为157.15 万吨，产能利用率下降至 79.29%，三元和 LFP 行业供给过剩。
部分投产进度有所放缓，受去库存影响需求仍处于弱复苏。LFP 新玩家钛白粉、磷化工等投产进度没有到达预期，预计少量产能 23H2 陆续释放，三元正极产能下一轮扩张大多分布在在海外市场，预计投放时间要到 2026 年左右。受下游去库存影响，2023 年正极行业开工率整体下降。虽然行业整体扩产进度有所放缓，但产能出清仍需时间。
预计未来 LFP 动力端占比持续提高。目前整车企业盈利仍有较大压力，因此降本是核心诉求，LFP 电池相比三元电池有明显的价格上的优势，叠加目前 LFP 电池已能实现续航 700km，因此乘用车市场 LFP 电池的出货量明显地增加。目前在 300km以下 87.7%的车型已搭载 LFP，300-600KM 的车型搭载比例接近 60%；600KM 以上车型，比亚迪大规模切换 LFP 电池。未来，随着宁德时代 4C LFP 和蜂巢龙鳞甲等电池推出，LFP 搭载比例可能会持续上升。
预计全球 LFP 正极需求 24 年为 227.39 万吨，同比增长 50.8%。建议关注：湖南裕能（LFP 龙头。公司强成本控制能力+优质运营效率+规模化优势），德方纳米（磷酸铁锂和磷酸锰铁锂龙头，磷酸锰铁锂有着非常明显产业化领先优势）。
IRA 和欧洲电池法案要求锂电产业链本土化供应。美国 IRA 要求：1）关键矿物：24 年要求 50%以上的矿物需要在与美国签订 FTA 国家生产，逐年递增 10%至 27年的 80% ；2）电池组件：要求按照一定价值量比例在北美生产，24 年为 60%的，逐年递增 10%至 29 年的 100%；3）2024 年起 IRA 禁止含有来自外国敏感实体的电池组件和关键矿物的电动车获得税收抵免，外国敏感实体包括其控制、拥有、或所属其管辖权范围内的企业，具体实际的要求后续将推出。欧洲电池法案要求：到2030 年，欧盟在任何相关加工阶段对每种关键原材料的年消费量可以依赖于第三方国进口，但任何一个第三方国的消费量不超过欧盟年消费量的 65%。
面对海外供应链本土化的要求，建议着重关注海外布局领先的容百科技。公司为首个海外工厂投产的正极公司，整体海外规划领先同行。公司规划 2024 年底在韩拥有年产 6 万吨/年三元正极材料以及 2 万吨/年磷酸盐产能，并在 2025 年底形成4 万吨/年前驱体产能。欧洲项目及北美项目也于今年真正开始启动，预计 2025 年在欧洲，2026 年在北美分别形成 5 万吨/年三元产能。
负极市场之间的竞争依旧面临较大压力。2023H1 负极环节的竞争格局依旧胶着，2-6 名负极企业市场占有率非常接近没能拉开明显差距。供需格局来看，随着头部厂商产能明年陆续投产，各家企业面临的稼动率压力预计依旧较大。但是从 2023 年三季报情况去看，各家企业资本开支增速已经明显放缓回到历史低位，库存相较于年初有所回落，前期高价石墨化库存带来的压力有所缓解，综合看来虽然不排除产业链继续降价，但是考虑仓库存储上的压力的出清，盈利能力预计影响有限。
中低端负极看成本，高端负极看产品力。消费电子价格敏感度低，技术迭代快；动力和储能电池对于安全和一致性的追求更为苛刻，因此成本和生产的全部过程管控相较于消费电池更加苛刻；对于指标的不同追求，对应不同的生产的基本工艺和原材料使用，导致负极存在很明显的价格分层，其中 3 万元价格带附近的中低端负极竞争参与者密集，竞争尤为激烈。
负极环节指标繁多，单位体积内的包含的能量逼近理论上限增加平衡难度。负极部分指标的优化会涉及同一因素的反向调节，负极产品需求多样化且快速迭代中，对负极企业研发能力和工艺积累形成明显考验。此外人造石墨负极目前比容量可达 360mAh/g，接近 372mAh/g 的理论上限，在保证单位体积内的包含的能量的同时实现指标平衡，工艺难度显著。因此高端负极研发具备一定壁垒。
成本端关注石墨化布局。在经历了 2018 年-2022 年两轮石墨化供给紧张之后，出于供应链安全和成本考量，各家负极企业都在加速石墨化自供产能的建设。历史毛利率表现来看，具备石墨化一体化布局优势的尚太科技始终处于行业领头羊，这也印证了石墨化在降本中的重要性。
产品力关注快充趋势。负极是目前电池快充提升短板，改善电解液对负极材料表面的浸润能力，减小界面转移电阻，提高循环寿命，防止负极表面析锂，保障安全性能是高倍率核心突破需求。通过微膨扩大层间距，利用包覆和掺杂物质的导电性和稳定能力改善其循环性能，提高导电效率是目前常用的方式，也是提升负极倍率的核心壁垒与差异。
格林美的青美邦镍资源项目一期工程（3 万吨镍/年）已于 2022 年 6 月顺利竣工，如期进入全面调试阶段。二期项目工程（4.3 万吨镍/年）已于 2022 年 8 月开始全面启动规划升级与设计等工作，预计 2023 年 10 月完成基本建设进入调试阶段，力争在 2023 年 12 月 30 日前正式开通。同时格林美于今年初宣布赴韩建厂对镍中间品进行冶炼，以规避 IRA 法案的影响。
华友钴业印尼区华越湿法项目于 2022 年上半年实现达产；华科火法项目于 2022年 6 月底四台电炉进入试产；华飞湿法项目按计划顺利推进，已于 6 月中下旬投料试产，成功产出合格产品；2022 年年中启动华山湿法项目。
中伟股份2022 年 7 月启动年产低冰镍含镍金属 2.75 万吨（印尼）项目，此前 2022年 5 月公司宣布拟投资 12.6 亿美元加码印尼镍，三个项目合计年产能达 12 万金属吨高冰镍。
国产前驱体保持领头羊。2023 年 H1 国内三元前驱体产量为 39.3 万吨，全球三元前驱体产量为 46.3 万吨，同比增长 5.7%，中国企业优势显著。具体到企业来看，2023H1 中伟股份龙头优势稳固继续保持 27%市场，二线厂商受益产能释放市占率小幅提升，产量 CR4 集中度再度提高，达到 72%。
龙头一体化布局效果初步体现。受益于上游冶炼产能落地，2023Q3 中伟股份盈利能力环比显著改善，随着龙头产能布局逐步落地，一体化布局有望在盈利端逐步开始兑现。
隔膜环节供需关系转向宽松，集中度下降预计竞争加剧。随着年底各家新增产能逐步投放，预计 2024 年隔膜环节供需关系不断趋于宽松，出于稼动率考虑预计产业链价格持续承压。份额来看龙头集中度优势缩窄，CR3 合计份额由 2021 年的75.8%下降至 2023H1 的 70.4%。
隔膜环节盈利能力差异缩窄，竞争压力加剧。受益于过去两年市场供应紧张，二三线厂商逐步开始规模化放量，同时工艺改善良率提升也为二三线厂商盈利能力的改善提供了基础，隔膜行业头部厂商与二三线厂商盈利能力差异在过去两年有所缩窄，本轮竞争预计盈利压力加剧。
市场上隔膜涂覆结构的设计种类丰富，无机涂覆仍占据市场主流。相比较于有机材料，无机材料性价比更高，技术更成熟，据 2022 年中国无机涂覆材料行业研究报告显示，以氧化铝和勃姆石为主流的无机材料仍牢牢占据着 90%以上的市场。而目前以 PDVF 和芳纶为主的有机材料更偏向于高端市场的使用。目前市场上在隔膜上涂覆结构的设计种类丰富，由于有机+无机的互补性更强，更能满足多种电池的要求，有机物与无机物组合涂覆更多使用在追求高性能电池上，常见的有单面单层涂覆无机物，单面多层涂覆，双面多层涂覆等。
芳纶作为一种高性能纤维，具有很强的耐温性以及拉伸韧性。常用于光纤，安全防护或其它需求的领域。对隔膜所需要改良的主要性能上，芳纶作为涂覆材料拥有很优秀的表现，未来随着成本下降，有望实现快速突破。
锂电铜箔生产由于定制化属性工艺积累要求高。根据电池型号不相同铜箔指标存在一定的差异，且各家厂商的生产的基本工艺也存在一定的差异，因此生产的全部过程中需要配合定制化设备，根据具体需求对添加剂配方、电流密度、温度、搅拌速度等参数做调整，需要丰富的工艺经验积累，新进入厂商需要时间。
锂电铜箔厚度降低的趋势构建技术壁垒。目前国内市场上锂电铜箔主流工艺为电解铜箔，主流厚度为 6μm，并逐步向 4.5μm 发展。复合铜箔为新型工艺，超薄复合 PET 铝箔厚度可达 1.5μm。复合铜箔的厚度相较于传统铜箔减少了 25%-40%，可有效提升电池单位体积内的包含的能量 5%-10%。复合铜箔可以大幅度降低原材料成本，6.5μm 复合铜箔原材料成本约为电解铜箔的 35%。目前 4μm、4.5μm 等更薄的锂电铜箔产品已在宁德时代、中创新航等动力锂电池头部生产企业中开展应用。
铜箔加工费维持低位。2022 年以来受供需关系变化的影响，铜箔与电解铜价差显著收窄，其中国内主流的 6μm 铜箔，与电解铜价差由 2021 年 4.5 万元/吨左右的价差，收窄到目前 2 万元/吨左右，价格维持低位。
（2）PET 铜箔是在厚度 2μm 的塑料薄膜表面采用磁控溅射和真空蒸镀的方式，制作一层 50-80nm 的金属层，然后通过水电镀的方式，将金属层加厚到 1μm，制作总厚度在 4μm 的复合金属箔，用以代替 6-9μm 的电解金属箔。
（2）PET 材料较轻，因此 PET 金属箔整体质量较小，提升电池的能量密度。
内阻大，倍率性能降低：复合箔的 PET/PP 基材和金属存在比较大的接触电阻，同时由于阻燃剂等介质的加入以及磁控溅射材料本身和基材的结合力问题，会导致电池的电阻增加，电池功率会下降，影响快充性能。
导热性差：复合铜箔中铜只占到 1/3 的体积分数，厚度较薄，且高分子材料具备较弱的导热性能，因此复合铜箔的导热性能要劣于传统铜箔。
加工难度，需要额外增加工序，影响电池制造效率。如在涂覆、辊压环节，由于PET 材料与铜材料的延展性不同，有极大几率会出现掉粉、断带的情况；极片烘干过程中，PET 熔点较低，高温烘干可能会引起高分子材料变形、融化；极耳焊接时因为复合箔材高分子层不导电，要增加转接焊工序。
超声滚焊设备受益复合集流体发展。复合集流体的三明治结构使其相较于传统集流体具备更高单位体积内的包含的能量和更低理论材料成本，但是也存在焊接难度大，焊接效率低的问题。发行人基于超声波高速滚动焊接系统技术开发的超声波滚动焊接设备实现研发突破，焊接速度可达 80m/min 以上，目前目前已经导入宁德时代新型动力电池生产制造工序中。
优质的客户结构是公司纯收入能力优势的基石。锂电结构件作为汽车安全件，在新客户拓展过程中有较长的导入周期，且重资产属性使得企业在从 1 到 10 的扩张中，要实现更高的良率和产能利用率才可能正真的保证盈利能力，公司在结构件领域具备客户先发优势，进入特斯拉、LG、松下、宁德时代、亿纬锂能等优质客户供应链，为公司在产业链的盈利能力优势打下坚实基础。
骄成超声是以超声波技术为核心的研发型企业。公司是专业提供超声波设备和自动化解决方案的供应商，主要是做超声波焊接、裁切设备和配件的研发、设计、生产与销售，并提供新能源动力电池制造领域的自动化解决方案。国内超声焊接设备起步较晚，公司凭借出身上海交大机械系的优秀开发团队迅速占据优势，积累了宁德时代、比亚迪等知名客户，还通过利元亨、海目星、联赢激光、赢合科技等整线设备集成商将产品应用在国轩高科、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源等公司的动力电池生产线中。
储能丨锂电丨钠电丨动力电池丨燃料电池丨氢能源丨光伏丨风电丨新能源汽车丨电子元器件丨电机电控丨能源金属丨碳中和丨半导体丨集成电路丨芯片丨光刻丨先进封装丨碳化硅丨湿电子化学品丨新材料丨超导材料丨稀土磁性材料丨碳纤维丨高分子
按计划，我国将于10月底发射神舟十九号载人飞船。随着发射任务的临近，承担着航天员出征护卫任务的出征车队准备情况如何？我们去现场看看。5辆礼宾摩托车3辆航天员出征转运车总台央视记者 刘洁：随着神舟十九号任务的临近，航天员的出征车队正在进行演练。
女子买房抽中奔驰迈巴赫S480 楼盘销售：价值100多万元，使用权10年
10月27日，甘肃临夏州一网友发视频，称其家人买房抽奖抽中一辆奔驰迈巴赫S480。28日，楼盘多名销售回应极目新闻记者称，抽中迈巴赫S480的业主对这辆车有10年使用权。28日，该网友向记者确认，其家人买房抽中迈巴赫S480属实。这个楼盘于10月27日开盘。
来源：央视网 余华英拐卖儿童案，10月25日重审一审宣判。此次重审，被拐儿童人数从11人增至17人。怎么样看待这起案件的复杂性和法律影响？打击拐卖儿童，公安机关取得了哪些新成果，又面临哪些新情况？
神舟十九号载人飞行任务新闻发布会今天（10月29日）上午在酒泉卫星发射中心召开。发言人介绍，按计划，神舟十九号载人飞船入轨后，将采用自主快速交会对接模式，约6.5小时后对接于天和核心舱前向端口，形成三船三舱组合体。
内塔尼亚胡：以色列空袭对伊朗关键设施造成重创 #内塔尼亚胡 #以色列 #伊朗 #空袭 #导弹
浙江金华一大学女教师婚内出轨男学生？ 校方通报：成立工作专班开展调查，涉事女教师已报案#通报#热点追踪 #后续#学生#女老师
2012年11月23日，歼15首次成功起降辽宁舰，“航母style”火遍全国#难忘瞬间
近日，有消息称，演员张嘉益与妻子王海燕离婚。张嘉益和王海燕曾被认为是娱乐圈的一对模范夫妻，两人相濡以沫多年，一直给人留下很好的印象。
新华社照片，酒泉，2024年10月29日10月29日，神舟十九号载人飞行任务航天员蔡旭哲（中）、宋令东（右）、王浩泽在酒泉卫星发射中心问天阁与媒体记者集体见面。
为提升文章可读性，细节有几率存在润色，请理智阅读，仅供参考!“要是没有英达，现在的梁欢一定不会两眼无光，沦为英达事业的牺牲品。”
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在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”，感谢大家的支持哦。文柯儿编辑柯儿前言“土里挖宝藏，河里捞人命？”2002年，一位母亲报警称，自家的儿子和媳妇不见了，他们出去度蜜月天天都会给家里报平安，却突然消失联系不上了。
